ABD Kredi Notunu Moody’s ile Kaybetti

ABD, Moody’s’in yüksek borç seviyesi ve genişleyen bütçe açığı sebebiyle kredi notunu düşürmesi sonucu en yüksek notunu kaybetti. Not indirimi ile tahvil piyasasında oluşabilecek kötüleşme bekleniyor.

Moody’s, ABD’nin uzun vadeli kredi notunu “Aaa”dan “Aa1″e indirirken, görünümünü “negatif”ten “durağan”a çevirdi.

Kredi derecelendirme kuruluşunun açıklamasında, not indiriminin ABD’de kamu borcu ve faiz ödeme oranlarının benzer derecelendirmeye sahip ülkelere kıyasla önemli ölçüde yüksek seviyelere çıkmış olmasının yansıması olarak yapıldığı belirtildi.

ABD yönetimleri ve Kongre’nin, mali açıkları ve faiz maliyetlerindeki artışı tersine çevirecek önlemler konusunda anlaşmaya varamadığına işaret edilen açıklamada, “Görüşülmekte olan mevcut mali tekliflerin zorunlu harcamalarda ve açıklarda uzun vadeli önemli azalmalar sağlayacağına inanmıyoruz.” değerlendirmesinde bulunuldu.

Açıklamada, gelecek on yıl boyunca, hükümet gelirlerinin genel olarak sabit kalmasının ve daha büyük açıkların beklendiği ifade edildi.

Vergilendirme ve harcamalarda düzenlemeler yapılmaması halinde, ABD’de 2024’te toplam harcamaların yaklaşık yüzde 73’ünü oluşturan zorunlu harcamaların faiz giderleri de dahil olmak üzere 2035’e kadar yaklaşık yüzde 78’e yükselebileceği, 2017 vergi indirimlerinin uzatılması durumunda gelecek 10 yılda açığın yaklaşık 4 trilyon dolar artabileceği vurgulandı.

ABD federal bütçesinin yıllık açığı yaklaşık 2 trilyon dolar seviyesinde. Bu, GSYH’nın yüzde 6’sından fazlasına eşdeğer.

Yatırımcılar Dolardan Uzaklaşıyor

Moody’s’in ABD’nin uzun vadeli kredi notunu “Aaa”dan “Aa1″e düşürmesiyle birlikte, ABD üç büyük kredi derecelendirme kuruluşundan en yüksek notunu kaybetmiş oldu.

Dünyanın en büyük ekonomisinin kredi notu artık Avusturya ve Finlandiya gibi küçük ekonomilerle aynı seviyede bulunuyor.

ABD’nin ilk not kaybı 2011’de S&P Global Ratings’in not indirimiyle olmuş, piyasalar bu karara sert tepki göstermişti. S&P 500 kısa sürede yüzde 16 değer kaybetmişti.

Fitch Ratings’in de 2023’te benzer şekilde ülkenin kredi notunu düşürmesinin ardından ABD 10 yıllık tahvil getirileri 3 ay içinde yüzde 4,1’den yüzde 5’in üzerine çıkmıştı.

Daha düşük kredi notunun ABD için tahvil piyasasında koşulların kötüleşmesine yol açabileceği belirtiliyor. Uzmanlar Moody’s’in not indiriminin de tahvil getirilerini artırabileceğini ve bunun da borçlanma maliyetlerini yükselterek ekonomik büyümeyi baskılayabileceğini belirtiyor. Artan ulusal borç ve ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin ve dünyanın geri kalanıyla başlattığı tarife geriliminin ardından yatırımcılar daha temkinli hale geldi ve ABD borcu için daha yüksek getiri talep ediyor.

ABD Hazine tahvil piyasası getirileri, daha yüksek borç beklentileri ve sürekli yüksek enflasyon nedeniyle zaten baskı altında bulunuyordu.

Tahvil getirilerindeki artış, tahvil piyasasına güvenen şirketler ve tüketiciler için borçlanma maliyetlerini etkileyebilecekken, bu durumun da hisse senedi piyasasına bağlı olan ekonomiyi olumsuz etkilemesi bekleniyor.

ABD 10 yıllık tahvil getirisi şu anda yüzde 4,5 seviyesinde ve bu, 2008 küresel finansal krizinden beri görülen en yüksek seviyede. ABD 10 yıllık tahvil getirisi yüzde 5’e ulaştığında, piyasalarda kritik bir eşik olarak kabul ediliyor.

Nisanda, ABD Hazine tahvil getirileri bu seviyeye yaklaştığında, ABD dünyanın geri kalanıyla olan ticaret anlaşmazlığında derhal geri adım atmış ve ithalata uyguladığı ek gümrük vergilerini askıya almıştı.

Tahvil piyasasına ilişkin endişeler artarken, ABD para birimini küresel para birimlerinden oluşan bir sepetle karşılaştıran Dolar Endeksi yıl başından itibaren yüzde 6,5 oranında değer kaybetti. Avro ise, aynı dönemde dolar karşısında yaklaşık yüzde 8 değer kazandı.

Uluslararası yatırımcıların dolardan uzaklaşma eğiliminin, not indirimi sonrasında daha da artabileceği tahmin ediliyor.

Moody’s kararının piyasalar kapanınca açıklandığı için ilk somut tepkinin bugün piyasa açılışında görülmesi bekleniyor. Ancak, cuma mesai sonrası işlemlerde S&P 500 ETF’si yüzde 1 düştü, ABD 20+ yıllık Hazine bonosu ETF’si yüzde 1 değer kaybetti. Altın fiyatını izleyen ETF ise yüzde 1 yükseldi.

Washington’dan Not Indirimine Sert Yanıt

Başkanlık İletişim Direktörü Steven Cheung ve Beyaz Saray Sözcüsü Kush Desai, Moody’s’in not indirimine sert tepkiler gösterdiler. Ancak Moody’s, not indiriminin uzun yıllara yayılan yapısal sorunlara dayandığını belirterek herhangi bir tek yönetime yönelik olmadığını vurguladı.